В этой статье мы рассмотрим двадцать три лучших хедж-фонда за всю историю.

Хедж-фонды играют важную роль на мировых финансовых рынках. Они не только обеспечивают столь необходимую ликвидность, но и являются объектом пристального внимания, поскольку предоставляют информацию о том, в каком направлении может двигаться рынок. Они являются основным классом активов состоятельных инвесторов, под управлением которых находится более $4 4 трлн активов.

В мире насчитывается более 30000 хедж-фондов, использующих разнообразные стратегии и инвестирующих в различные классы активов и сектора в попытке найти рыночную стоимость. Некоторые из них специализируются на инвестициях в акции, другие известны тем, что делают ставку на сырьевые товары, третьи специализируются на валютном рынке или активах с фиксированным доходом.

Цель хедж-фондов — выйти за рамки традиционных инвестиционных инструментов, таких как паевые инвестиционные фонды, занимая длинные и короткие позиции в различных классах активов, которые приносят прибыль независимо от развития событий на более широких рынках. Стратегии предполагают занятие позиций в акциях, облигациях, сырьевых товарах, валютных деривативах и альтернативных активах. В настоящее время рекордная доля хедж-фондов по рыночной капитализации приходится на семь технологических акций.

На семь крупнейших американских акций приходится 20% общей чистой рыночной стоимости, которой владеют хедж-фонды. Так было всегда в прошлом, поскольку технологические компании отличаются высокими темпами роста.

Так, в 2022 году хедж-фонды показали худшие результаты с 2018 года, уступив акциям. Управляющие портфелями не смогли сделать ставки в условиях рыночной турбулентности. В результате хедж-фонды снизились в среднем на 4,25%.

Хедж-фонды, ориентированные на события и делающие ставку на слияния и реструктуризацию, упали на 5,04%, а криптовалютные хедж-фонды упали в среднем на 55% на фоне обвала, произошедшего в этом секторе. Макрохедж-фонды, торгующие различными активами — от облигаций до валют, процентных ставок, акций и сырьевых товаров, — оказались в выигрыше: средний прирост составил 9,31%.

23 лучших хедж-фонда всех времен

Джордж Сорос из Soros Fund Management, Пол Сингер из Elliot Management и Рэй Далио из Bridgewater — одни из крупнейших имен, формирующих ландшафт хедж-фондов. Их имена хорошо известны и за пределами финансовой сферы, поскольку они часто упоминаются в средствах массовой информации, в частности, в связи с их деятельностью в области благотворительности. За время своего существования лучшие управляющие хедж-фондами всех времен получили от своих инвесторов более $6,6 трлн в виде чистого вознаграждения.

Большинство людей не знают, что хедж-фонды предназначены только для аккредитованных инвесторов или крупных институциональных клиентов. Это объясняется тем, что они подвергаются меньшему контролю со стороны регулирующих органов, чем традиционные инвестиционные инструменты, такие как паевые инвестиционные фонды. Благодаря возможности принимать на себя гораздо больший инвестиционный риск за счет стратегического выбора и использования кредитного плеча, они, как правило, генерируют более высокую альфу, чем традиционные инвестиционные инструменты.

Steinhardt Partners

• Основан в 1967 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $14,8 млрд

Основанный в 1967 г. Майклом Штайнхардтом фонд Steinhardt Partners является одним из самых успешных и влиятельных хедж-фондов в истории. За время своей работы в фонде Штайнхардт превзошел своих коллег, добившись среднегодовой доходности более 30% по сравнению со всеми рыночными эталонами.

В своей книге «Без быков: Моя жизнь на рынках и вне их» он описывает некоторые стратегии, лежащие в основе успеха хедж-фондов, в том числе умение найти подходящий момент для торговли против преобладающей рыночной тенденции. Частью стратегии было проведение глубоких исследований и анализа, а также вынесение разумных суждений.

Однако в 1990-х годах хедж-фонд столкнулся с противоречиями и оказался под следствием по обвинению в манипулировании рынком казначейских векселей. В 1995 г. хедж-фонд закрыл свои двери.

Tudor Investment Corp

• Основан в 1980 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $27 млрд

Tudor Investment Corporation — американская инвестиционная компания со штаб-квартирой в штате Коннектикут, основанная в 1980 г. Полом Тюдором Джонсом. Этот хедж-фонд управляет активами с фиксированным доходом, валютными акциями и сырьевыми товарами.

Хедж-фонд стал известен в 1987 году, когда Джонс правильно предсказал крах фондового рынка, и его короткие позиции увеличились на 62% при падении промышленного индекса Доу-Джонса на 22%. В 2022 году хедж-фонд диверсифицировал свои активы, инвестировав в криптовалюты в качестве хеджа от растущей инфляции.

Third Point

• Основан в 1995 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $26 млрд

Third Point — нью-йоркский хедж-фонд, основанный в 1995 году Дэниелом Лоэбом. Хедж-фонд использует оппортунистический, событийный подход для поиска инвестиций в выбранные стратегии, управляя при этом индивидуальными фондовыми и рыночными рисками.

Хедж-фонд, возглавляемый Дэниелом Лоэбом, также занимается активистским инвестированием. Он приобретает доли в компаниях, которые, по его мнению, недооценены, и ищет стратегические альтернативы, направленные на раскрытие и максимизацию стоимости. Например, компания добивается изменений в компании Bath & Body Works и смены совета директоров.

Icahn Capital LP

• Основан в 1987 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $27,9 млрд

Созданная в 1987 году компания Icahn Enterprise представляет собой конгломерат, который также является хедж-фондом инвестора-миллиардера Карла Айкана. Этот хедж-фонд специализируется на приобретении крупных пакетов акций компаний, которые, по мнению инвестора-активиста, выиграют от изменения корпоративной политики.

Карл Айкан известен тем, что через свой хедж-фонд занимает крупные позиции в компаниях, а затем оказывает давление на менеджмент с целью реализации стратегических решений, направленных на повышение акционерной стоимости. Среди изменений, за которые часто выступает инвестор-активист, — продажа бизнес-единиц и компании в целом. Кроме того, инвестор-активист лоббирует получение мест в совете директоров для управления компаниями.

С 2011 года хедж-фонд больше не управляет средствами внешних клиентов. Однако инвесторы могут вкладывать средства в акции Icahn Enterprises, которые торгуются на рынке. В мае акции компании упали более чем на 25% после язвительной атаки со стороны Hindenburg Research.

Brevan Howard

• Основан в 2002 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $28,1 млрд

Brevan Howard — компания по управлению альтернативными активами, основанная в 2002 году. Компания специализируется на глобальной макроэкономике и цифровых активах. Хедж-фонд управляет активами от имени институциональных инвесторов по всему миру, включая суверенные фонды, корпорации и государственные пенсионные планы.

Хедж-фонд наиболее известен тем, что в нем работают трейдеры из крупнейших инвестиционных банков, портфельные менеджеры и продвинутые количественные аналитики. Он также отличается высокой текучестью кадров: трейдеров часто увольняют, если они не соответствуют требованиям компании. В начале этого года хедж-фонд уволил нескольких своих трейдеров после того, как зафиксировал максимальные убытки во время краха банка Silicon Valley.

Несмотря на высокую текучесть кадров, фонд добился впечатляющих результатов. Два его крупнейших фонда в 2022 году зафиксировали двузначный рост, даже когда общий рынок пошел вниз. Фонд Brevan Howard Master Fund объемом $10 млрд вырос на 20%, а фонд Alpha Strategies объемом $12 млрд вырос на 28%.

Оба фонда управляются трейдерами, которые специализируются на различных стратегиях, начиная от процентных ставок, валют и кредитов и заканчивая сырьевыми товарами.

Sculptor Capital

• Основан в 1994 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $29,9 млрд

Sculptor Capital был основан в 1994 году Дэниелом С. Андом с первоначальным инвестиционным капиталом в $100 млн. Хедж-фонд управляет портфелем объемом $4,5 трлн, охватывающим различные отрасли, включая технологии, коммунальные услуги, сферу обслуживания и финансовые услуги.

Хедж-фонд предлагает многостратегические продукты в области кредитования и недвижимости. Его инвестиционная стратегия выигрывает от сотрудничества инвестиционных команд. Крупнейшими инвесторами хедж-фонда являются суверенные фонды, корпорации, государственные пенсионные фонды и состоятельные частные лица.

Tiger Management

• Основан в 1980 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $30 млрд

Tiger Management — хедж-фонд, основанный в 1980 году. Инвестирует в государственные и частные компании. В основном инвестирует в компании, специализирующиеся в области Интернета, программного обеспечения, потребительских товаров и финансовых технологий.

Основал хедж-фонд Джулиан Робертсон с капиталом в $8 млн. К 1996 году объем активов под управлением достиг $7,2 млрд. К 1997 году он стал вторым по величине хедж-фондом в мире: в 1997 году объем активов под управлением составил $10,5 млрд, а в 1998 году его активы достигли $22 млрд. Ожидается, что к 2022 году объем активов этого хедж-фонда составит около $55 млрд.

Lone Pine Capital

• Основан в 1997 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $31,3 млрд

Основанный в 1997 году Lone Pine Capital является фундаментальным хедж-фондом, ориентированным на исследования. Он инвестирует в основном в акции и ценные бумаги, связанные с акциями. Фонд предоставляет услуги объединенным инвестиционным компаниям, пенсионным и пенсионным планам.

Этот хедж-фонд был создан Стивеном Манделом, ранее занимавшим должность Джулиана Робертсона. Это фонд, ориентированный на исследования, который изучает балансовые отчеты компаний для оценки их прочности. Он также изучает компании и рынки перед инвестированием.

Appaloosa Management LP

• Основан в 1993 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $32,3 млрд

Appaloosa Management LP, созданный в 1993 году, — американский хедж-фонд, основанный Дэвидом Теппером и Джеком Уолтоном. Фонд осуществляет инвестиции в акции и ценные бумаги с фиксированным доходом, ориентируясь на концентрированные, недиверсифицированные инвестиционные позиции.

Среди клиентов фонда — пенсионные планы и планы участия в прибылях состоятельных частных лиц. В хедж-фонд также инвестируют иностранные правительства, университетские фонды и корпорации. В 2001 году хедж-фонд показал один из лучших результатов за всю свою историю, увеличив объем продаж на 67%.

Caxton Associates LP

• Основан в 1983 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $33 млрд

Caxton Associates LP — глобальный макрохедж-фонд, основанный в 1983 году Брюсом Ковнером. Хедж-фонд сочетает строгую макроэкономическую оценку, технический анализ рынка и анализ отдельных компаний для получения абсолютной прибыли.

Несмотря на то, что на пике финансового кризиса 2008-2009 гг. отток средств клиентов составил 27% активов, хедж-фонд показал прибыль в размере 13%. В 2010 году фонд вернул клиентам $12,8 млрд при управлении $6 млрд. В 2020 году фонд закрыл свои двери для новых средств после того, как во время пандемии получил рекордную прибыль в 40%.

Farallon Capital

• Основан в 1986 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $33,1 млрд

Основанный в 1986 г. фонд Farallon Capital является хедж-фондом, инвестирующим в государственные и частные активы по всему миру. Инвестиционные стратегии фонда основаны на критическом мышлении и строгом фундаментальном анализе «снизу вверх».

В основе деятельности хедж-фонда лежит стремление обеспечить инвесторам превосходную доходность с поправкой на риск. Основные инвестиционные стратегии включают в себя длинные/короткие акции, арбитраж слияний, арбитраж рисков, недвижимость и прямые инвестиции.

Baupost Group

• Основан в 1982 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $33,2 млрд

Baupost Group Сета Клармана — крупный хедж-фонд. Он начал работать со своим профессором Биллом Пурву после окончания Гарвардской школы бизнеса.

Пурву и его партнеры создали Baupost на основе своих имен. Имя Клармана не было включено. Baupost Group — это хедж-фонд, который делает упор на управление рисками и занимает только длинные позиции. Также утверждается, что хедж-фонд не использует кредитное плечо в своих инвестициях, за исключением недвижимости.

С момента создания хедж-фонда его среднегодовая доходность составила 20%, что делает его одним из лучших по доходности. Однако наихудшая доходность была зафиксирована в 2020 году, в разгар пандемии, когда доходность составила чуть менее 5%. Менеджеры фонда также заработали менее 10%, в то время как средний показатель по сектору составил 11%.

Viking Global

• Основан в 1999 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $35 млрд

Основанная в 1999 году, компания Viking Global является международной инвестиционной компанией, которая использует фундаментально-ориентированную инвестиционную стратегию для поиска благоприятных возможностей. В 1999 году хедж-фонд запустил свою первую фондовую стратегию с капиталом $520 млн.

В настоящее время в хедж-фонде работают три портфельных менеджера, пять аналитиков и два трейдера. Хедж-фонд осуществляет глобальные инвестиции, ориентируясь на долгосрочную перспективу, основанную на фундаментальных исследованиях, и руководствуясь стремлением к совершенству. Он также стремится к операционному совершенству и высокой доходности с поправкой на риск.

Davidson Kempner

• Основан в 1983 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $40 млрд

Davidson Kempner — международная компания по управлению институциональными активами с более чем 40-летним опытом работы. Основанный в 1983 году М.Х. Дэвидсоном хедж-фонд специализируется на многостратегических фундаментальных инвестициях.

В прошлом году он был признан восьмым по величине хедж-фондом и насчитывал более 500 сотрудников. Он получил известность благодаря своей стратегии фундаментальных и событийных инвестиций. В основном фонд инвестирует в различные кредитные и фондовые стратегии, а также в активы недвижимости.

AQR Capital Management

• Основан в 1998 г.
• Чистая прибыль с момента основания: более $40 млрд

AQR Capital Management — инвестиционная компания, работающая над достижением целей своих клиентов. Основанный в 1998 году Клиффом Аснессом и Дэвидом Кабиллером, хедж-фонд предлагает разнообразные количественные и традиционные инструменты альтернативного инвестирования.

Кроме того, он использует систематический и последовательный исследовательский подход к формированию портфеля. Благодаря такому дисциплинированному подходу хедж-фонду удалось найти повторяющиеся, долгосрочные источники стабильного дохода за счет инвестиций в акции, сырьевые товары и другие активы.

Elliott Management

• Основан в 1977 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $42,1 млрд

Основанная в 1977 г. как Elliott Associates, компания Elliott Management является одним из старейших хедж-фондов, ориентированных на защиту и приумножение капитала своих клиентов. Пол Сингер основал хедж-фонд, получив $1,3 млн от друзей и членов семьи.

Вначале фонд специализировался на арбитраже конверсионных сделок. Впоследствии он превратился в многостратегический хедж-фонд.

В основном он специализируется на акциях, частных акциях, проблемных ценных бумагах, недвижимости и сырьевых товарах. В хедж-фонде работает около 555 сотрудников, почти половина из которых занимается управлением портфелем, анализом сделок и исследованиями. Elliot Management специализируется в основном на оппортунистической торговле и управлении операционными и контрагентскими рисками.

Soros Fund Management

• Основан в 1970 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $43,9 млрд

Основанный в 1970 году известным инвестором Джорджем Соросом, Soros Fund Management стал одним из крупнейших и наиболее успешных хедж-фондов в мире. В 2010 году он был одним из самых прибыльных фондов, его среднегодовая прибыль составила 20%.

В настоящее время хедж-фонд является основным консультантом группы фондов Quantum, которая специализируется на международных инвестициях. Фонд инвестирует преимущественно в котируемые акции и ценные бумаги с фиксированным доходом, вкладывая значительные средства в транспортный, энергетический, розничный, финансовый и другие сектора. В настоящее время фонд управляет активами на сумму около $23 млрд и за несколько десятилетий принес инвесторам более $30 млрд прибыли.

Renaissance Technologies

• Основан в 1982 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $45 млрд

Renaissance Technologies — один из ведущих хедж-фондов, основанный в 1982 году Джеймсом Саймонсом. Этот хедж-фонд специализируется на особом виде трейдинга, в котором для анализа рынка и принятия решений используются математические и статистические методы.

Хедж-фонд Medallion имеет наилучший послужной список: за 30 лет его годовая доходность составила более 66% до уплаты комиссионных и 39% после уплаты комиссионных. Благодаря успешной работе фонда Саймонс часто считается одним из лучших в мире управляющих фондами.

В 1994 году доходность хедж-фонда составила более 70%, а в 2000 году — более 98%. За все время существования фонда он потерял деньги только один раз — в 1989 году. В 2008 году, когда индекс S&P 500 упал на 37%, доходность хедж-фонда после уплаты комиссионных составила 82%.

Millennium Management

• Основан в 1989 г.
• Чистая прибыль с момента основания: $50,4 млрд

Основанный в 1989 году Израэлем Энгландером и Рональдом Широм, Millennium Management является инвестиционной компанией. Она является одной из крупнейших альтернативных управляющих компаний, осуществляющих свою деятельность в Северной и Южной Америке, Европе и Азии.

В первые месяцы работы хедж-фонд показал низкие результаты, в результате чего Рональд Шир покинул компанию через шесть месяцев после ее основания. Однако он быстро занял свое место на рынке, запустив целый ряд фондов и зафиксировав самую высокую чистую прибыль среди всех хедж-фондов.

Хедж-фонд использует платформенную модель инвестирования, в которой задействовано около 280 инвестиционных команд. Каждому портфельному менеджеру выделяются средства, которые используются в различных торговых стратегиях. Недавно хедж-фонд занял значительную короткую позицию в телекоммуникационной империи мексиканского миллиардера Карлоса Слима.

D E Shaw

• Основан в 1988 г.
• Чистая прибыль с момента основания: 51,9 млрд. долл.

D. E. Shaw & Co. был основан в 1988 г. и в свое время был охарактеризован как захватывающая и таинственная сила на Уолл-стрит, использующая алгоритмы для торговли ценными бумагами. Хедж-фонд стал известен благодаря разработке сложных математических моделей и компьютерных программ для использования рыночных аномалий.

Основанный Дэвидом Э. Шоу, преподавателем Колумбийского университета, хедж-фонд опирался на исследователей, математиков и компьютерных программистов для разработки алгоритмов и программ для торговли на рынках. В разгар финансового кризиса 2008 года хедж-фонд располагал акциями на сумму около 20 млрд. долл. и в итоге потерял 5% своих активов, что стало худшим месяцем для него.

В 2022 году, когда фондовый рынок находился на самой низкой точке, D. E. Shaw & Co. показал наилучшие результаты, получив прибыль в размере 24,7%, в то время как индекс S&P 500 упал на 19%. Превышение прибыли можно отнести на счет систематических дискреционных и гибридных инвестиционных стратегий.

Bridgewater Associates

• Основан в 1975 г.
• Чистая прибыль с момента основания: 60 млрд. долл.

Bridgewater — американский хедж-фонд, основанный в 1975 году Рэем Далио. Хедж-фонд ориентирован в основном на институциональных клиентов, включая пенсионные фонды, фонды и центральные банки. Он использует макроинвестиционный стиль с акцентом на экономические тенденции.

С момента основания хедж-фонд занимает второе место по прибыли среди всех хедж-фондов, а также получил несколько наград, в том числе «Фирма года среди хедж-фондов по версии Institutional Investors» в 2010 и 2011 годах. Эта награда была присуждена после того, как в течение 20 лет компания обеспечивала среднегодовую доходность в 11%, что почти в два раза превышает доходность индекса S&P 500, составляющую 7%.

В период с 2001 по 2010 гг. компания была самым быстрорастущим хедж-фондом, активы под управлением которого увеличились на 25%. В настоящее время под управлением хедж-фонда находится 235 млрд. долл.

Citadel Investment Group

• Основан в 1990 г.
• Чистая прибыль с момента основания: 65,9 млрд. долл.

Citadel был основан в 1990 году Кеном Гриффином и является американским хедж-фондом, который считается одним из самых успешных в отрасли. Хедж-фонд инвестирует в различные классы активов — от сырьевых товаров до кредитных облигаций и конвертируемых бумаг, глобальных процентных активов и макроэкономики.

С активами в 29 млрд долл. он был одним из крупнейших управляющих активами в 2016 году. В 2014 году он также стал первым хедж-фондом, осуществившим привлечение капитала в юанях, поскольку стремился предоставить китайским инвесторам возможность вкладывать средства в иностранные хедж-фонды.

В 2022 году хедж-фонд зарегистрировал рекордный год по выручке, получив 28 млрд. долл. Кроме того, в 2022 году он вернул клиентам 16 млрд. долл. В этом году хедж-фонд уже нацелен на достижение рекордного результата в 2022 году.

Berkshire Hathaway

• Основан в 1955 г.
• Чистая прибыль с момента основания: 147 млрд. долл.

Компания Berkshire Hathaway была основана в 1955 году и является одной из крупнейших и старейших инвестиционных структур. Она считается холдинговой компанией, а также функционирует как хедж-фонд для инвестиций в акции и другие ценные бумаги.

В отличие от других хедж-фондов, он не взимает комиссионные, основанные на результатах деятельности, исходя из положительной прибыли, которую он обеспечивает каждый год. Вместо этого его акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже.

С 1965 года холдинговую компанию возглавляют Уоррен Баффет в качестве генерального директора и председателя совета директоров и Чарли Мангер в качестве заместителя председателя совета директоров. Под их руководством балансовая стоимость компании ежегодно увеличивалась в среднем на 20% по сравнению с 10%-ным ростом индекса S&P 500. Тот, кто вложил 10000 долл. в акции компании в 1965 г., к концу 2022 г. увеличил бы свой портфель до 1,3 млрд. долл.